Il panorama fiscale per le società di capitali e le Holding ha subito una trasformazione importante con l’entrata in vigore della Legge di Bilancio 2026 (Legge 199/2025).
Per gli imprenditori che utilizzano strutture societarie per gestire partecipazioni o per preparare la vendita di rami d’azienda, le novità sulla Participation Exemption (PEX) richiedono un’attenzione immediata per evitare “trappole” fiscali inaspettate.
Cosa cambia per l’esenzione delle plusvalenze?
Fino a ieri, l’esenzione del 95% sulle plusvalenze derivanti dalla vendita di partecipazioni dipendeva principalmente dai requisiti previsti dall’art. 87 del TUIR (residenza fiscale, commercialità, ecc.).
Con la nuova normativa, l’esenzione spetta solo se sono rispettati nuovi limiti dimensionali, analoghi a quelli introdotti per i dividendi. La partecipazione deve:
- Rappresentare almeno il 5% del capitale della società partecipata;
- In alternativa, avere un valore fiscale almeno pari a 500.000 euro.
Senza il rispetto di almeno uno di questi due requisiti, il beneficio della PEX rischia di svanire, portando la tassazione ai livelli ordinari.
La “trappola” delle Newco e dell’Holding Period
Un punto critico sollevato dalle recenti analisi (anche su Il Sole 24 Ore) riguarda le Newco, ovvero le società costituite appositamente per ricevere un conferimento d’azienda in vista di una successiva vendita.
L’Agenzia delle Entrate mantiene spesso una linea rigida sul requisito del possesso minimo di 12 mesi (holding period). Se una società conferente costituisce una Newco e vende le partecipazioni prima che siano passati 12 mesi, l’Amministrazione Finanziaria tende a negare la PEX, anche se l’operazione è avvenuta in neutralità fiscale.
Perché è fondamentale la consulenza strategica oggi?
Queste modifiche non sono solo dettagli tecnici, ma cambiano il modo in cui un imprenditore deve pianificare:
- Asset Protection: Bisogna valutare se le attuali partecipazioni sotto soglia (meno del 5% o sotto i 500k euro) siano ancora efficienti all’interno di una Holding.
- Operazioni Straordinarie: La costituzione di Newco per conferimenti d’azienda deve essere gestita con un tempismo perfetto per non incappare in accertamenti basati sulla mancanza dell’holding period.
- Gestione Dividendi: Il coordinamento tra la tassazione dei dividendi e quella delle plusvalenze è ora più stretto che mai.
Il commento dello Studio Scuderi
La pianificazione fiscale non è “evasione”, ma l’applicazione corretta delle norme per proteggere il valore creato dall’impresa. In un contesto normativo che si fa sempre più complesso, muoversi senza una bussola tecnica significa esporsi a costi fiscali che potrebbero essere legittimamente evitati.
Lo Studio Scuderi a Palermo è a disposizione per analizzare la vostra struttura societaria alla luce della Legge di Bilancio 2026 e verificare il rispetto dei nuovi requisiti PEX.